為替市場：お盆休みは目を離せない展開も。その理由は？

■いつもお世話になり有難うございます。


■トランプ大統領による第四弾追加関税が
発動したことをきっかけに、

中国は米国産農産物の輸入停止による報復を
表明したことで再度、貿易戦争がはじまりました。

また、米財務省は中国に対して「為替操作国」に
認定したことも相場にとって重しになり、

105円台に突入することとなりました。



■さて、今週は日本ではお盆休みに入るわけですが、
このドル円に関しては正直、目を離せない展開に
突入しつつあります。

というのも今年年初の薄商いを狙った
フラッシュクラッシュも記憶にあります。

少なくてもリスクシナリオの材料としては
以下のことが挙げられます。

・米中貿易戦争が拡大

・米中通貨安戦争が勃発



■先週末のトランプ大統領から中国との
貿易協議は協議するが

「当面の合意はない」との
考えを明らかにしたことは、

逆に考えれば第五弾追加関税も
辞さない構えでもあります。


更にファーウェイとの取引もしないことや
9月の会合キャンセルの可能性まで
匂わせていることは、

米国としても中国と徹底的にやりあう構えで
あることは分かった気がします。


となれば中途半端な合意もないし、
貿易戦争としては
日増しに強くなる恐れがあります。

その意味ではリスク回避の円買いが
更に強まる恐れがあるので警戒したいです。




■上記の影響は少なくても年末に向けて
徐々に出ることは必至です。


その意味では今後の経済指標の下振れにも
注目したいです。


今週の注目どころとしてはやはり、

「小売売上高」「消費者物価指数」になります。


7月の小売売上高は前月比+0.3％と前月の+0.4％から
下方修正予想になっており、

消費者物価指数（CPI）も前月比+2.1％と先月と
同等水準を予想しています。


もし、結果的にネガティブサプライズになると
8月の追加利下げの論拠をさらに

強める恐れもあるのでこちらも警戒したいです。






■いずれにしても米国と中国の争いの行く先は
「覇権争い」があります。

中途半端な合意もありそうにないとなれば、
平行線をたどることになり、


その影響がとうとうワイルドカードを出す
可能性にまで発展する恐れがありそうです。


特に以下の二つには警戒したいです。


・ドル売り介入

・FRB議長を交代


■世界的にも緩和政策が強まる中、

米国だけが予防的利下げといった状況に
なっているだけに、

これを見たトランプ大統領もいつも以上に
FRBに対して不満を爆発させています。


9月の利下げは確実となっている中で、
その利下げ幅に関してもトランプ大統領は
言及しだしています。


もし大統領が言うように1.0％の利下げとなると

いよいよ、通貨安戦争に突入する恐れがあります。


先週の中国に対する「為替操作国」に
認定したことは

通貨安に対するただの牽制でなく、
ドル売り介入の準備でもあるとみています。


一方中国側も米国債の売却準備を進めている
可能性もあるのでその点でも注意したいです。

いずれにしてもこれだけのリスクシナリオが
ある中で、

FRBの政策スタンスの間違いがもし正せないとなれば、
これこそFRB議長も交代させる
可能性もあるので、

こちらに関しての材料も要警戒です。





■最後にドル円のテクニカルです。

IMM通貨先物の日本円のポジションですが、
とうとう1年ぶりに買いポジションに移行しました。


買い持ち高は2016年9月来で最大となっています。

これは米大統領選前の水準となります。

一方、日足チャートに関しては先週の火曜日で一旦、
目先戻りは107円が戻りいっぱいと
なりそうです。


そして3日連続の陰線になったことで、

先週末の安値105.27円は今週中に割り込む
可能性があるので、

一気にフラッシュクラッシュにつけた安値104.97円を
狙ってくることも視野に入れておいた方が
良いかと思っています。


このような相場のときに戻りを待ちすぎて
売り遅れることもあるので、

リスクと思ってもその流れに積極的に
乗ることも大事です。


年末にかけてのターゲットは、節目の100円が
みえてもおかしくない状況です。