オラクルが続落 本日引け後に決算 巨額の設備投資と債務負担に忍耐を維持できるかが焦点＝米国株個別

（NY時間14:46）（日本時間03:46）
オラクル＜ORCL＞　155.15（-6.48　-4.01%）

　オラクル＜ORCL＞が続落。同社は本日引け後に６－８月期（第１四半期）決算を控えており、警戒感も出ているようだ。ＡＩインフラ構築に伴う巨額の設備投資と債務負担に対し、投資家がどこまで忍耐を維持できるかが焦点となっている。

　市場では、主要ＡＩ関連企業の中でも同社は設備投資リスクへのエクスポージャーが特に大きいと見られている。クラウド事業は力強く成長しているものの、２０２５年初め以降に債務負担が大幅に増加。債務残高は約１３００億ドルに上り、フリーキャッシュフロー（ＦＣＦ）は２０２９年まで赤字が続くと予想されている。

　７月には格付けが投資適格級で最低水準まで引き下げられ、５年物クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）も過去最高水準まで上昇した。

　今回の決算では、１株利益が約３０％増、売上高も３０％近い増加が見込まれている。また、クラウドインフラ部門の売上高は約７２億ドルと、前年の３３億ドルから２倍以上の増加となる見通し。

　ただ、最大の焦点はＡＩ関連の設備投資とＦＣＦ。第１四半期の設備投資額は約２００億ドル、ＦＣＦは約１００億ドルの赤字が予想されている。

　さらに２７年度の設備投資額は６５％超増の約９３０億ドル、２８年度には１０４０億ドル超まで膨らむ見通し。２７年度のＦＣＦも４６６億ドルの赤字と、前年の２３７億ドルの赤字から一段と悪化すると予想されている。

　市場では、クラウド売上高やクラウド部門の利益率が予想を上回るか、ＦＣＦ見通しに改善が示されれば好材料となる一方、クラウドの利益率やキャッシュフロー見通しの悪化、あるいは巨額投資を賄うため再び債券市場で資金調達する可能性が示されれば、株価へのさらなる重しとなると見られている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美