為替ヘッジ付きの日本株に特化したＥＴＦに注目＝米国株個別

　投資家は日本株に特化した上場投信（ＥＴＦ）に再び資金を投入し、為替ヘッジで円安リスクなしに、日本株の上昇を捉えようとしているという。ブルームバーグが伝えた。

　ＥＴＦのウィズダムツリー日本株ドルヘッジ付ファンド＜DXJ＞は、５月に約２億４２００万ドルを集め、２０１７年１０月以来の資金流入を達成しようとしているという。約２０億ドル規模のこのＥＴＦは今年に入って約１９％上昇し、為替ヘッジなしの類似のＥＴＦを上回っている。

　同ＥＴＦは日本株のバスケットに投資する一方、円安をヘッジし、円安・ドル高になれば利益が帳消しになると心配する米投資家にアピールしている。５月には円安・ドル高が約２．５％進み、日経平均株価は２０２０年１１月以来の最高値を記録した。

　日本経済の見通し改善、バフェット氏の関心、東京証券取引所がバリュエーションが低い企業にガバナンス強化を促したことが重なり、日経平均株価は１９９０年以来の高水準となった。日銀が金融緩和を維持する半面、ＦＲＢや他の中銀はタカ派姿勢に転じたことで、円はドルに対して弱くなっている。そのような中、「世界の投資家にとって、日本はようやく再び重要な意味を持つようになったと考えられる。成長率は堅調で、日銀はまだ方向転換の兆しを見せていない」との指摘も出ている。

　金融政策の乖離は為替ヘッジ付きＥＴＦが、ヘッジなしをアウトパフォームするのに貢献。ウィズダムツリー日本株米ドルヘッジ付ファンドには正確なカウンターパートはないが、同様の日本株を保有するｉシェアーズ為替ヘッジＭＳＣＩ日本株ＥＴＦ＜HEWJ＞の今年のパフォーマンスは、ヘッジなしを９％ポイント超上回っている。

　アナリストからは、「これは為替ヘッジ付きＥＴＦにとって小さな目覚めとなるかもしれない。海外のアウトパフォームとドル高は、為替ヘッジにとっては理想的だ」との見方も出ていた。しかし、「過去１０年間、多くの投資家が為替ヘッジ付きＥＴＦの売買のタイミングを逸しており、以前のドル高期に比べて関心が乏しいままかもしれない」とも強調している。

（NY時間13:30）
ウィズダムツリー日本株ドルヘッジ付＜DXJ＞　75.34（-1.35　-1.76%）
ｉシェアーズ・ドルヘッジＭＳＣＩジャパン＜HEWJ＞　30.81（-0.41　-1.31%）

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美