【中銀チェック】トルコ中銀 ２会合連続利上げへ

　　先月の理事会で予想外に２．０％の利上げに踏み切ったトルコ中銀。とはいえ、依然として同国の消費者物価指数（ＣＰＩ）前年比を下回る水準で、実質金利がマイナスとなっていることから、今回の理事会での連続利上げが期待されている。

　前回の会合では、実質金利が大きなマイナスとなっていることから、通常であれば利上げ見通しが広がるところであったが、エルドアン大統領の低金利志向が強く意識されて金利据え置き見通しが大勢であった。同国のインフレ抑制のため政策金利を託維持したチェティンカヤ総裁（当時）が昨年７月に解任され、ウイサル現総裁が副総裁から昇格して以降、今年５月まで各会合で利下げを続け、その後３カ月連続で据え置いた後の利上げ実施となった。

　前回の利上げを受けていったんはトルコリラ買いの動きが見られたが、隣国アルメニアと友好国アゼルバイジャンとの間で激しい軍事衝突が起こり、トルコへの波及が懸念される中で、リラの上昇分を打ち消し、史上最安値を更新する動きとなっている。

　アルメニアとアゼルバイジャンは、ロシアの仲裁でいったんは休戦で合意も、両国の攻撃は止まらず泥沼化。ただ、ロシアが欧州安保協力機構によるミンスクグループの共同議長国であるフランスと共に、調停に向けた動きを強めているほか、２３日には米国のポンペオ国務長官がアルメニアとアゼルバイジャンの両外相と会談を行うと発表されており、停戦に向けた動きが徐々に進んでいる。

　今回のトルコ中銀理事会で連続利上げが行われると、トルコリラ反発のきっかけとなりうる地合いに。
最新９月のＣＰＩ前年比１１．７５％を超える１２．００％までの利上げが現状では期待されている。

MINKABU PRESS 山岡和雅