米貿易赤字の急速な拡大はドルにとってはアキレス腱＝ＮＹ為替

　きょうのＮＹ為替市場はドル売りが優勢となっている。市場の一部からは、４月末のリバランスを指摘する声も聞かれ、欧米の大手銀の予想によると４月末のリバランスはドル売りとの見方もある中で、日本時間０時のロンドンフィキシングにかけてドル売りが強まった。また、午後のＦＯＭＣの結果が予想通りに慎重姿勢を強調するようであれば、為替市場はドル売りの反応を見せるとの予想もあるようだ。

　本日はＦＯＭＣのほか、注目イベントとしてバイデン大統領の議会演説が予定されている。家族と教育のための１．８兆ドルの大規模な財政刺激策を発表する予定の一方で、富裕層に対するキャピタルゲイン増税や、投資会社のファンドマネジャーの報酬の一部であるキャリードインタレストへの税優遇措置の廃止も打ち出されるとも見られている。

　バイデン大統領は積極的な財政刺激策を矢継ぎ早に打ち出しているが、これにより、個人消費や企業活動も活発化している。それとは裏腹に米貿易赤字は拡大の一途を辿っており、３月の商品貿易赤字は９１０億ドルに達した。２０１９年までの５年間の平均を３８％上回っているという。

　貿易赤字に関しては、それを賄う十分な資本流入があれば必ずしもドル安を誘発するわけではないが、バイデン大統領の増税計画が、米株への海外からの需要を冷やし、ＦＲＢの低金利政策の継続で利回り上昇が抑制されるようであれば、その限りではないとの指摘も出ている。いずれにしろ、米貿易赤字の急速な拡大はドルにとってはアキレス腱ではあるという。

USD/JPY　108.84　EUR/USD　1.2092　GBP/USD　1.3913

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美