あくまでも“仕切り直し”…！？
◆“大幅利下げ観測”復活 － パウエル議会証言
※ご注意：予想期間は7月12日と表示されていますが、本日（7月11日）の東京・欧州・ＮＹ市場の値動きを想定した記述となります。
注目の大一番（パウエル議会証言）を、マーケットは“利下げ示唆”と捉えました。
『企業投資は顕著に減速』
『インフレ低迷も想定以上に長引く可能性』
『経済成長を維持するため、必要に応じて行動する』
これを見て金利先物は「50bp利下げ」を“0.8％（昨朝）⇒30％（現在）”へと再度織り込んでおり、“大幅利下げ観測”も復活しています。
こうして米10年国債利回りは“2.11％⇒2.04％”へ急低下、ドル円は“109円手前⇒108.30円水準”へと反落しています。
◆ただ元に戻っただけ － 流れが変わっただけではない…？
確かに“米利下げ観測”は重荷ですが、その分だけ最も警戒すべき“リスク回避姿勢”は“株高（NYダウ上昇）”が抑制してくれる可能性が増します。
FOMCメンバー中“最もハト派”と見られるブラード・セントルイス連銀総裁も、改めて昨日『次回会合での50bp利下げは往き過ぎ』と述べています。
期待した“もう一段の巻き戻し”は押し潰されましたが、それでも想定した“シナリオ全てが崩れた”というわけではない…？
原稿が同じということを考えれば、本日上院で行われるパウエル議会証言で「新たな材料を探る」というのは期待薄でしょう。
それよりはクオールズFRB副議長講演/ウィリアムズNY連銀総裁講演にて「次回会合の利下げ幅/年内利下げの回数」を探り、米CPIにて「50bp利下げの正当性」を確認すると見るのが自然です。
現時点では「流れが変わったわけではない」、「あくまで仕切り直し」と考えれば、108円割れを探る現在の動きは「絶好の買い拾い局面」か…？
◆ドル円 抵抗・支持ライン
上値5：109.000（大台、7/10高値）
上値4：108.848（50日移動平均線し、ピボット1stレジスタンス）
上値3：108.722（週足・一目均衡表転換線）
上値2：108.646（7/10高値後の61.8％戻し）
上値1：108.558（+1σ、7/10高値後の50％戻し）
前営業日終値：108.463
下値1：108.347（7/10安値）
下値2：108.259（7/3～7/10の50％押し、7/8安値、日足・一目均衡表転換線、ピボット1stサポート）
下値3：108.088（7/3～7/10の61.8％押し）
下値4：108.000（大台、20日移動平均線、ピボット2ndサポート）
下値5：107.881（6/25～7/10の50％押し、日足・一目均衡表基準線）
※ユーロ円やユーロドルなど、他の通貨ペアの抵抗・支持ラインは〔一週間の為替市場を分析！マーケット・チェックWebセミナー〕にて公開中。
10:54 ドル円 抵抗・支持ライン追加
執筆者 : 武市佳史｜株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト
株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト。日本におけるFXの草創期より業務に従事。現在は週刊為替コラム「武市のなぜなにFX」の執筆やWebセミナー講師を務めるのみならず、日経CNBCを始めとする数々のメディアに出演・寄稿中。
