ＥＣＢ、６月に利下げしなければビハインド・ザ・カーブに陥るリスク＝ＮＹ為替

　ユーロドルはＮＹ時間に入って戻り売りに押されているものの１．０６ドル台は維持している。ここに来てＦＲＢとＥＣＢの金融政策格差が浮上しており、ユーロドルの上値は重くなっているものの、いまのところ１．０６ドルは下値サポートとして機能している模様。

　ＥＣＢは６月に利下げしなければ、ビハインド・ザ・カーブに陥るリスクがあるとの指摘が出ている。経済活動が過度に制限されるリスクが高まるため、ＥＣＢは次回の理事会で利下げを実施する意向を強調している。大きなサプライズでもない限り、利下げを実施しそうな気配だ。ＥＣＢはユーロ圏のディスインフレ路線に十分な自信があり確信も深まっている。

　ＥＣＢが利下げに踏み切るのが早過ぎたためにインフレ軌道に逆戻りのリスクもあるが、ビハインド・ザ・カーブに陥るという第２のリスクもあるという。それは経済活動や雇用の面で高過ぎるコストを支払うことを意味する。

EUR/USD　1.0649　EUR/JPY　164.64　EUR/GBP　0.8607

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美