ＥＣＢが利上げを継続しても、ユーロには恩恵がない可能性＝ＮＹ為替

　きょうのユーロドルは上に往って来いの展開が見られている。ロンドン時間には買いが強まり、１．０５ドル台をうかがう動きも見せていたが、ＮＹ時間にかけてドル買いが復活し、ユーロドルは１．０３ドル台に戻している。ただ、２００日線が１．０３８５ドル付近に来ており、その水準はかろうじて維持されている状況。

　市場では１２月のＥＣＢ理事会を巡って、利上げ幅で見方が二分している。確率的には０．５０％ポイントが６０％、０．７５％が４０％といったところ。今週はユーロ圏消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値の発表が予定されており、それが大きなヒントを与えてくれるかもしれない。

　いずれにしろ、ＥＣＢはしばらく利上げを継続する可能性が高い。しかし、それはユーロに恩恵をもたらさないとの見方も少なくない。先週、シュナーベルＥＣＢ専務理事が示したように、ＥＣＢは０．７５％ポイントの利上げを継続する可能性もある。しかし、それが必ずしもユーロを支援することにはならないとも専務理事は述べていた。景気後退が待ち構える中、地政学的リスクも制御不能の状態。利上げは２０２３年の高インフレとリセッション（景気後退）とが重なるスタグフレーションを招く可能性があり、金融政策が効果を反映するには時間が必要な中、その間にもエネルギーコスト上昇が物価に転嫁され、インフレは持続するという。

EUR/USD　1.0380　EUR/JPY　144.17　EUR/GBP　0.8632

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美