ＥＣＢはもう１回の利下げ可能だが、リバーサルレートには接近との意見も＝ＮＹ為替

　ユーロドルは小幅な値動きに終始しているものの、１．１０８０ドル近辺と底堅い動きを続けており、１．１１ドル台を目指す展開を続けている。ドル売りが優勢となっており、ユーロドルを押し上げているが、これまでと変わらず上値追いには慎重さも見られる。

　一部からはＥＣＢの金融緩和はなお終了しておらず、もう１回の利下げも可能との意見も聞かれる。ただ、緩和政策が逆に経済への意図した影響を反転させる、いわゆるリバーサルレートの水準には接近しているという。２０２０年もＥＣＢは刺激策に動くことが予想されるものの、それは量的にも質的にもあまり健全ではないとしている。

　２０２０年の第１四半期には、債券購入プログラムにおける、加盟国の国債購入の上限（発行残高の３３％）の見直しについて議論が行われることが予想される。また、場合によっては株式やＥＴＦの購入も選択肢に入る可能性もあるという。

EUR/USD　1.1080　EUR/JPY　120.34　EUR/GBP　0.8568

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美